学术研究﹀
中国经济增长率缘何下滑、如何应对——体制机制问题还是外部性周期性问题？
2020-11-11
内容摘要：
No.C2020007
中国经济增长率缘何下滑、如何应对
——体制机制问题还是外部性周期性问题？
文永恒 林毅夫 顾艳伟
摘要：
深入理解为何中国经济增长率自2010年以来持续深度下滑这一重大问题对于当前及未来的宏观经济政策调整方向具有重大意义。本文从外部性和周期性视角入手，在实证层面考察国际金融危机前后两个时期（2002-2007年和2011-2018年）中国出口增长率变化对中国经济增长率变化的贡献。首先，本文将中国经济增长绩效纳入全球视野，归纳出金融危机前后两个时期的三个特征事实。其次，本文在实证层面考察出口增长率变化对中国经济增长率变化的贡献，实证结果发现出口增长率变化大致能够解释2.2个百分点的经济增长率变化，对实际值变化（4.1个百分点）的贡献达到一半以上，而主流的体制机制论仅能解释不足0.8个百分点，人口红利论也仅能解释0.4个百分点。再次，本文研究同时表明外部需求下滑对PPI同比增长率和通货膨胀率在前后两个时期的下降也具有主要贡献，并且对PPI同比增长率具有更大的影响，这一结果再次佐证了外部性和周期性因素的主导性。进一步地，外部需求变化几乎完全解释了实体部门杠杆率同比增长率在前后两个时期的变化，表明宏观杠杆率的过快上升也与外部性和周期性因素密切相关。最后，基于省际面板数据的稳健性检验结果表明，外部需求变化首先对沿海“三省一市”（广东、江苏、浙江和上海）的经济增长率产生影响，然后由“三省一市”通过间接渠道影响其他省份经济增长率。此外，本文通过考察出口和投资与消费的关系澄清了为何通常认为的净出口指标不足以度量外部需求变化。
关键词：
经济增长率；外部性和周期性；体制机制论；人口红利论
本工作论文系列是新结构经济学最新的尚未在学术期刊发表的研究成果，目的在于学术讨论与评论，并不代表北京大学新结构经济学研究院的官方意见。本系列论文拒绝接受已发表或期刊已接收论文投稿，文责作者自负。本文由“NSE A0 宏观与经济增长小组”审核。